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总体而言，笔者认为，中国经济转型虽然面临一些困难，但前景始终是光明的，对于股指的运行有着较强的正面托底效应。金融仍在去杠杆过程中金融业增加值对GDP的占比在2015、2016连续两年都是8.35%，2017年降到7.95%，还是比美国高，比起日本5.5%左右还是高，说明金融仍在去杠杆过程中。居民加杠杆最主要的用途就是买房，我国居民杠杆率飙升也是开始于2008 年刺激房地产的时候，当前已经接近60%，居民债务占可支配收入的比重已经接近100%，达到危险区间。在这种背景下，2017年4 月，银监会先后发布46号文和53号文，对商业银行资金空转、监管套利、不当创新等行为提出了监管和治理要求，市场对监管趋严的预期渐起。在融资趋紧的背景下，中小型企业因自身资信水平不足、经营发展不稳定、风险较高等因素，往往难以获得银行贷款，因此转而寻求类金融、小贷融资等民间融资渠道。2017年，中国P2P市场利率走高，推升了中小型企业的融资成本。中小企业融资成本大多超过10%，严重侵蚀实体经济企业的盈利能力，主要表现在两个方面，一是私营企业受融资成本影响程度大于国有企业；二是2017年私营企业财务费用上升伴随着利润的下降，经营压力陡然增大。高质押比例的上市公司大股东将所持股份全部进行质押后无预留追加的空间。

图片来源：传音控股招股书2018年1月，三星宣布加大对非洲的投入以获取更高的营收。同年5月，华为在非洲推出最新款智能手机，售价500元人民币，直指传音腹地，高性价比曾是传音控股最重要的核心竞争力。在价格高度敏感的非洲市场，传音控股提供了让对手望而却步的性价比。一款带指纹功能的手机，仅售折合人民币400元。这是其他手机品牌难以做到的，然而这一优势看起来即将被打破。

此外，上交所还重点问询了传音控股能否在非洲市场保持或者进一步提高目前的市场占有率。传音控股回复称，“非洲市场空间广阔，庞大的人口规模、相对年轻的人口年龄结构以及高出全球平均水平的生育率为行业长期提供大规模的潜在用户群体，且传音控股已经具备规模化优势，未来竞争中，公司将维持较高的市场占有率与品牌影响力。”

根据补充协议，1.71亿股股份过户至平安人寿股票账户后，华夏控股及其一致行动人鼎基资本持股情况从减持前41.98%变更为36.29%。平安人寿及其一致行动人平安资管的持股情况从增持前19.56%变更为25.25%。对于此次转让，华夏幸福在《简式权益变动报告书》中指出，因中国银行保险监督管理委员会于近日表示鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持上市公司股票和债券，以更好地发挥保险公司机构投资者作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，且平安资管、平安人寿持续看好华夏幸福未来的经营发展，为进一步增强华夏控股与平安资管及平安人寿在相关业务领域的潜在合作，完善公司治理水平，为华夏幸福主营业务发展提供资金支持，持续提升华夏幸福竞争能力与盈利水平，相关方签订了《股份转让协议》。

据了解，信威集团2018年度报告预计将在4月30日披露，或将因连续两年归属上市公司净利润为负值而被冠以“*ST”。艾堂明表示，上一个财务年度已经结束，即使重组成功，业绩大幅增长，也只能体现在2019年的财报上，暂时无法避免*ST。一旦停牌股面临退市风险或者重组成功复牌，对被套的基金和定增计划都会产生影响，前者面临流产无法定增，后者或能获得低价定增而获益。

对中大创业上述违规事实，时任中大创业总裁郑贵辉、执行总裁耿雪辉是直接负责的主管人员。上述违规事实，有登记备案材料、合伙协议、银行流水、情况说明与询问笔录等证据证明，足以认定。我局认为，中大创业上述行为，违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第八条、第十一条、第十四条和第十六条的规定，构成《私募投资基金监督管理暂行办法》第三十八条所述违规行为。