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兴业证券首席宏观分析师王涵此前对记者表示，除了美股外，信用债是另一个海外最脆弱的环节。截至2018年二季度的数据，美国高收益债市场存量为1.3万亿美元，而杠杆贷款存量已达1万亿美元。过去两年，无风险利率上升，但由于企业盈利推升全球风险偏好，全球“Hunt for Yield”（追逐收益），因此信用利差是压缩的，企业尚未明显感受到利息偿付压力上升。但当前企业盈利前景已经开始变化，这意味着信用利差可能将上升一个台阶，而如果无风险利率进一步上升，则意味着企业偿付压力将快速大幅上升。

“央行信仰”开始动摇尽管金融危机卷土重来可能言之过早，但压力迹象开始不断显现，法兴银行最新表示，若市场真的进入压力期，就要学习历史经验——闭上眼睛、卖出新兴市场、买美元、看涨波动率，现在不是憧憬“捡便宜货”的时候。即使当前市场怀疑央行的效力，但央行也只能不断宽松。王涵表示，企业高债务意味着其偿付能力对利率水平是更敏感的，而信用利差可能还将被迫上升，这意味着美联储只能重新压低无风险利率。

风云君发现，有一家创业板上市公司非常幸运，完完整整地吃下了这一波涨幅。为啥是幸运而不是投资眼光好呢？（二）抛售遭否意外躺赢早在2014年3月，作为麦克韦尔供应商的亿纬锂能（300014.SZ）决定以4.39亿元现金收购前者50.1%股权，增值率高达20倍。

但幸运的是，2015年P2P被正式纳入银监会监管体系。过去一年里行业性风险集中爆发，上千家问题平台消失。监管收紧，让这一整套触碰边界的“打法”逐渐失去了施展空间。同时，一场“腥风血雨”的洗牌开始了。根据网贷之家数据，2018年全年停业及问题平台1279家，涉及出借人215.4万人（不考虑去重情况），涉及贷款余额达1434.1亿元。到今年7月底，P2P网贷行业正常运营平台数量下降至787家。

“研发初期，我们只是单纯地把所有好的参数都堆积在一起，做出了一台通用型机床，但是与客户的需求并不是十分贴合。后来，经过不断研究，我们转变了思路，从客户需求出发，而不再是从研发产品的角度出发，寻找最恰当而不是我们认为最好的参数。”盖立亚说，通过对客户反馈信息的分析，她带领团队实现了机床的快速迭代。仅2016年，i5T5智能机床就迅速占领市场，实现了从十几台到上千台销量的飞跃，销售收入更是突破1.5亿元。

但没想到后面还有惊喜，自2016年起，其业绩进入快速增长期，净利润在2018年飙升至7.85亿元，2016-2018年净利润年均复合增长率高达156%。（数据来源：Choice）尽管亿纬锂能每年都在抛售和转让麦克韦尔的股权，但后者贡献的净利润逐年增长。